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什么是复权?什么是送股?配股除权和复权分红等的解释

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  • 2019-12-09 21:21
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今日群里很多同学问一些分红,送股,除权等方面的问题,看来有些同学还是很迷惑,那我特开题解释一下。

1,分红

      分红,就是企业赚了钱后,将利润的一部分分给股东。 所以分红就证明了一个前提,公司赚了钱(a),且赚得比较多(b),除去业务扩展需要(c),还剩余没用的愿意就拿来分给股东们(d)。 因为分红是要拿真金白银来付给股东——你不可能分柴米油盐嘛,那是小企业的风格,好歹也是上市公司,逼格还是要有,不能太low,所以高分红的企业,必然就是赚钱能力比较强的企业,且是赚了真金白银的钱(e). 

 

什么是复权?什么是送股?配股除权和复权分红等的解释

    

 这段话大家基本理解,只是你发觉没有,句子比较长,且我加了一些括号字母。长话没有短说,就是话里有话,话中有文章,结论有条件。这些条件就是不能只看分红来判断是不是一个好公司,虽然分红是投资的收益决定的三个重要因素的其中之一(哪三个?先复习一下)。

  a, b,公司赚了钱,赚得比较多。  有些公司没有赚钱,依然再通过高分红来吸引你买入股票和投入资金。最典型的庞氏骗局就是,根本没有赚钱,却给你支付高收益分红,用此来诱惑你,捕杀你的本金。有的公司,利用收购和扩张来增收增利,并利用高分红来提升股价,再高价定向增发骗取股民资金。所以一定要对公司很了解,7年以上长期分红的企业,主营业务变化不大的,一般不是大问题,就像一些大蓝筹,老年股,国企股,作假可能性太低,连续7年作假可能性几乎全无。这些的分红都是实打实的分红,真实的现金流。例如,大秦铁路,长江电力,双汇发展,宁沪高速,粤高速,上汽集团,中国神华,各大银行等。

   c,除去业务扩展需要。  有些公司赚得钱真的很多,但是没办法扩展业务了,全国业务做得差不多了,比较成熟的企业就是这个样子的,新业务无需扩展,守成现业务即可,这种基本也是蓝筹型,赚得钱慷慨分给大家。比如以后的水电公司,水电站该修的地方修完了,卖电赚的钱理论上会加大分红比例。除非自己有另外的业务需要,比如做投资参股,资产管理使用。双汇前几年的高分红,并不是业务扩展不需要,而是大股东万洲国际收购美国养猪企业时贷款巨大,每年有还款压力,万老爷子胆子也大,就靠这双汇几年的分红敢贷款那么多,还真慢慢还上了,大股东需要钱,双汇赚了多少基本就分多少,小股东也跟着吃肉。但是这个却耽误了双汇的扩张发展,以后万州不会需要太多资金,希望未来几年,在瘟猪病和食品健康越来越被重视,食品渠道监督越来越严的大背景下,双汇能发力渠道,并购加自养猪,深度加工,冷鲜肉等战略,在这个爱吃猪肉的国度大力发挥特长,别老是作为一个龙头企业连个1000亿市值也没有,老是800亿上跳下串。

   d,愿意分给股东们。 有些企业赚了钱,管理层一直不想把钱分给股东。很简单,作为管理层,如果他占的股份少,分红他又找不到光,还不如乱花钱,高价采购,高价装修,高价消费,钱全部花在自己的亲戚舅子的企业餐馆等,能花多少算多少,自己再吃些回扣,收好处费,这叫利益输送, 尤其那些胸无大志,德不配位的人做老总的企业。各大白酒公司,账上多少现金趴着不用,几百亿,近千亿,每年净利润又有100亿-300亿,根本不缺钱,就是不想分给你。100个亿,拿去存银行,银行老总总得对我毕恭毕敬吧,当有钱的土财主,多舒服。  有些企业很优秀分红低,但是并不代表他不重视股东,因为钱在他手里,比在你手里更管用。像巴菲特的伯克希尔,分红很低,但是净资产增长很快,因为它把这个钱拿去投资,获得的收益比你拿着这个钱躺着不用,或是随意乱花更有价值。比如这几年的平安,分红也不高,但是平安的增长是有目共睹的。 如果企业是一个高发展的时期,分红低一点,真的无所谓,只要它做出了实实在在的成绩。

e 真金白银的钱    有人说银行赚得钱都是假钱。这个说法有一定道理,因为银行的账面基本不是债就是钱,钱来钱去,你越觉得钱不真实了。加上各种利润调节的手段,更加觉得利润不真实,钱更不真实了。不过只要银行一直在分红,而且分红比例如果再提高些(目前是30%),那么银行估值就会提高很多。同d,银行也是一个缺钱的行业,分红给你了,不如它留着扩张,分给你,你拿来继续买股票也还可以,如果拿来吃喝消费了,就可惜了。

总结一下d 和 e:银行和保险都是资产管理类公司,这种用钱赚钱的公司,手里肯定钱越多越好,就不能用分红高低来判断公司好坏了。 而那些靠固定资产,大坝,厂房,酒窖卖钱的公司,现金流相当于充裕,手里的钱足够运转再加一些急用预留就够了,剩余的钱,不分给股东,真的只能用一个词语解释——耍流氓。

 

abcde,讲的是分红背后的意义,因为分红是投资收益决定因素的三大因素之一(市场波动收益 +  分红收益 + 公司利润增长 ),理解其背后含义对投资的理解更深入一些,多解释一下,不算偏题,反而升华了主体。升华升华,人生在于升华,气化,修仙,封神。!又扯远了。

 

分红后的除权。 

除权的概念,就是分红当天,股价减去每股的分红。有的朋友觉得,我100股,分红拿着了,但是股价又减少了这么多,相当于没赚啊。这个问题其实也不复杂,就是母鸡和蛋的关系,不是鸡生蛋,蛋生鸡的那种复杂关系,而是鸡一直下蛋,一直下蛋的关系。

    几个朋友合伙开一家企业,企业值1000万,一年下来赚了100万,不考虑别的减值,企业是不是值1100万了? 路人甲出1100万想买这个企业,朋友们觉得划不来,打算继续自己管理。年底时他们把100万分了,路人甲又来报价,一看账上的100万都分了,路人甲肯定不会报价1100万,他只报价1000万。朋友们还是觉得,这没变啊,我们继续做生意。

    一直母鸡,假设每年只下一个鸡蛋。起初母鸡值100元,鸡蛋市面价格一个3元(喝山泉水,吃林芝长大的深山老林飞山鸡有机鸡蛋,不过分噻) 。年底时,母鸡要下单了,王婆婆媳妇儿坐月子想吃鸡,过来买,报价100元,你肯定说不行,我这个鸡明天要下蛋了,你得给103元.王婆婆媳妇不想吃鸡蛋,只想吃鸡,等鸡蛋下了,又来报价100元。合情合理。但是你看她不爽,不想卖给她,年底时,李婆婆又来了,故事这样每年继续复制。而你每年赚一个鸡蛋3%收益,母鸡依然是那只母鸡,除了下蛋,母鸡也会长大长壮实,而且壮年时一年能下3个蛋,到时候你的母鸡就不只100元了,能下一个蛋就100元,能下3个,自然值300元。 如果蛋再涨价,人们追风吃飞山鸡有机生态鸡蛋,愿意鸡蛋6元钱一个。那么你的鸡能下3个蛋,按照估值,你的鸡值600元。这就是戴维斯双击。 2 *3 = 6倍价

 

所以别说分红你没赚了,你在分红之前你就赚了,这也是为何银行在6、7月都会拉一波,这就是提前涨起来,然后分红后又砍下去,提前填权。填权,就是把砍掉的分红填回去。或是分红后,涨一下,这时母鸡是纯母鸡,很多人喜欢买,买了卖差价不会扣分红的税,股价自然提升,这叫后填权。

 

2,什么是送股,转股。

一般会有10送2 10送3 10送5 等政策,10送2,就是现在你手里10股,送你2股,股票自动到账,你就有12股了,但是股价要除权,股价除以1.2, 这样你的手里的股票市值没有变化,这个只是一个数字游戏而已,对股东没啥多利好,只是呢,有时候大家觉得股价下降了,更容易涨。比如茅台,现在1000元一股,买的人很少,因为100股就要10万,很多小散户100股都买不起,如果茅台一下子10送90,变成100元一股,我也相信它立马会从100涨到110,比它从1000涨到1200 容易得多,虽然实质上没有变化,但是无形中增加了很多愿意购买的而被挡在门槛外的人,而这些人很多恰好不懂或是无视送股背后的本质,增加了购买量,股价自然上拉。对弈一般的10-50元的送股,我觉得意义不是很大,最多变成5元以下,吸引以后牛市中来的5元以下消灭大队的大妈们。

转股就是资本公积转过来,算法和送股类似,这里不深说,可以百度。

 

3,配股     配股的除权算法和送股一样,就不多说了,但是配股好像是必须要在交易软件确认的,如果不确认,配股不会到手,这个和送股不一样,按照除权后的价格,你股数没有增加,就会亏损很大。配股的比较少,有的话,我会在群里提醒的。

 

 4,什么是复权?

  之前讲的除权,现在就是复权。复权一般用于看K线时,利于我们看K线走势,否则不太好分析。复权有前复权,后复权,不复权。

 a,不复权。就是这只股票,历史上的每一天的价是多少,它K线上就显示多少,多用几个词语解释一下:它显示的是股票的历史真实价格,股价的历史纪录,每一天的实际纪录, OK?比如某只股票2019年7月1号是20元,7月2号,10送10后,除权后股价为10元。那么在不复权的K线上,当天看起来K线就是一个大阴线大跌,很多不懂就理的新同志以为股票大跌了,看看公司没啥变化啊,就去买抄底,捡个大便宜,其实没有占到任何便宜。

    不复权的意义一个是真实,你要想查历史股价时很方便,用于看趋势的意义不大,仅有的意义在于:在股份数没有变化(没有送股),而只是分红除权时,为了排除分红的干扰,对比去年,或前年看看现在的价格是否高,有意义。就是排除掉鸡蛋的干扰,就看纯母鸡的价格。否则遇到一个高分红的股票,按照前复权,就总觉得价格比以前贵了,如果按照不复权,其实比以前便宜,这个时候就要注意了。别的作用,我暂时没发现。

   b,前复权,前复权就是把分红和送股等除权,以当前价(最后一天)按照真实价格还原回去。之前的例子,7月2号股价10元,但是7月1日 10送10,2号的一股只相当于1号的0.5股,当然要复原,以2号的10元和股数为准,那么1号的股价也会变成10元,股价就不会跳跃,或是腰斩。  算分红的话,如果2号当天分红1元,2号的股价减少一元,那么之前的所有前复权价格都会减少1元,你看之前的K线最高点或是最低点就都会减少1元。 对于有些分红很高,常年分红的企业,分红很多年后,前复权价格,最早的会变成负值,就是因为分红价格,已经超过了当时上市市的市值了,啥意思,就是这么多年积累下来,白送你一个公司了。

  c,后复权 

  公式 复权后价格=复权前价格×(1+流通股份变动比例)+现金红利

  网上拷贝过来,后复权:以上市第一天的价格不变,根据分红配股数据处理之后的价格数据,因此会导致最后一天的价格显示出来不是实际成交价。如果计算收益率,则后复权更准确,前复权有偏差。

后复权的意义,找到你当初买股票的价格和当天的价格,然后后者除以前者,就得到你这些年投资的收益——前提是买入后拿着没动,没有做过波段,分红没有继续投入。这个就没有意义啦,因为我们肯定会做波段,分红继续投入的,简单参考就行。    有个意思就是,后复权,看看中石油,神华,这些当年上市价格巨高的企业,看看现在后复权后价格是不是还没有其上市时候的价格高,如果没有,那么那些当年被套的人,依然在套种,惨烈.....还没算时间成本.....

 

    综上,三个复权的应用,要根据实际需要来看。不能都没看K线设置的什么复权,一看就大叫,哇,咋XX股股价又变了,XX股大跌了...

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