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比亚迪股票:生人勿买比亚迪

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  • 2020-11-11 14:19
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2020年比亚迪发布第一季报

比亚迪股票:生人勿买比亚迪

 

 

 

营业收入196.78亿,同比下降35%;

归属于上市公司净利润1.13亿,同比下降84.98%;

最起码没有亏钱,但是再往下看懂财务的基本能吓一跳,扣非净利润-4.72亿,同比下降214.5%(意思是:比亚迪一季度净利润亏损4.72亿,得到了一些列补助之后,公司盈利了1.13亿,中间的差额哪里来的)?看下图

比亚迪股票:生人勿买比亚迪

 

 

主要是政府补助5.33亿,对于一个企业,靠吃政府补助过日子不是长远之计;那比亚迪到底怎么样呢?

下边傻帽通过19年年报分析;之所以不用20年一季报,一是疫情影响,很多公司业绩都不如意,二是因为一季报不如历年年报透露信息完整齐全。

 

 

一、指标分析

1、净资产收益率:净利润21.19亿;净资产626.01亿;

21.19/626.01=3.4%

净资产收益率和银行理财差不多。

2、投资回报率:净利润21.19亿;总市值1618.6亿,

21.19/1618.6=1.3%

投资回报率只有1点多,还不如去买银行一年定期回报率高。

3、销售收现率:营业收入1227.39亿;提供劳务、销售商品收到现金1071.66亿(1071.66/1.13=948.37亿,不含税)

948.37/1227.39=77.3%

卖出100元的货物,收到77.3元现金,销售收现率低。

4、净资产有息负债率:短期借款403.3亿;长期借款119.48亿;应付债券99.69亿;租赁负债5.49亿;净资产626亿.

(403.3+119.48+99.69+5.49)/626=627.96/626=1

比亚迪净资产还不够偿还有息负债。

5、利息支出31.2亿,净利润21.19亿。

比亚迪股票:生人勿买比亚迪

 

 

比亚迪挣的钱还不够还利息。

6、净利润21.19亿,经营现金流净额147.41亿(147.41/1.13=130.45亿,不含税),

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147.41-21.19=126.22亿

比亚迪挣了21.19亿,却收到了147.41亿的现金,主要是应收账款减少了53.5亿,借款及债券增加105.35亿,合同负债增加10.33亿及其他40多亿;应付减少了101.15,

比亚迪一方面大量借钱、收欠款、欠上游钱,一方面还钱,用老百姓的话说:拆东墙补西墙。

7、总负债率:总负债1330.4亿,总资产1956.4亿。

1330.4/1956.4=68%。

总负债占68%,3倍的财务杠杆,企业总资产盈利1元相当于净资产盈利3元,相反总资产赔1元相当于净资产赔3元,现在还没看到比亚迪好的增长点,企业危险性太高,稍有不慎,可能赔掉一个比亚迪,资不抵债。

8、投资现金流净额-208.8亿,18年为-142.3亿,主要是购置固定资产。

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比亚迪区区二十亿利润,却每年百亿的开销购置固定资产,是何用意只有管理层知道。

9、员工人数229154人,年度薪酬:203.16亿;

人均收入203.16/22.9154=8.86万(到手公司基本打6折:5.3万左右)

10、企业所得税3.12亿,净利润21.19亿

税率3.12/(3.12+21.19)=12.8%

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汽车制造行业所得税税率为25%,由于当地政府优惠政策,两免三减半,共计五年;19年为三减半的最后一年,到20年年报中企业所得税要按照25%计算了,到时候净利润相对来说会减少12.5%个百分点。

二、总结:9条不买比亚迪股票的原因

净资产收益率和银行理财差不多;

投资回报率只有1点多,还不如去买银行一年定期回报率高;

卖出100元的物品,收到77.3元现金,销售收现率低;

比亚迪净资产还不够偿还有息负债;

比亚迪挣的钱还不够还利息,财务风险太大;

一方面大量借钱、收欠款、欠上游钱,一方面还钱,用老百姓的话说:拆东墙补西墙;

3倍财务杠杆,还看不到好的增长点;

区区二十亿利润,却每年百亿的开销购置固定资产,造假风险高;

19年以后不再有税收补助,对于区区的利润更是雪上加霜。

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