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股票投资的20条黄金法则(长文)

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  • 2019-07-17 22:11
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写在开头:在碎片化阅读的时代,写这种长文并不讨喜,但是沐哥还是希望读者可以静下心来好好读读本文,投资理念的转变真的可以让你渐渐远离股市涨跌的焦虑和迷惘,读完此文,也希望读者能再把文中的书买来看一下,结合自己的股票投资经历思考一下,我相信会百益而无一害。

 

正文:如果一定要沐哥介绍一本适用于散户的股票投资的书籍,我一定会推荐彼得.林奇写的《战胜华尔街》这本书,这本书于我个人而言收益匪浅。

彼得.林奇的履历就不多言,美国证券界的超级巨星,与巴菲特不同的是,彼得林奇更侧重于选股,更容易被借鉴。林奇1990年退休后写了三本书,《战神华尔街》这本书是针对个人投资者所写,他的观点就是“业务投资者比专业投资者业绩更好”,而与我们A股市场普遍的认知“七负两平”相悖。今天我把这本书的精华部分“25条股票投资的黄金法则”部分摘录下来,结合自己的理解做了备注,作为本公众号的第一篇文章。

1:投资很有趣,很刺激,但如果你不下功夫研究基本面的话,那就会很危险。

(沐沐价投客注:去年A股市场计提暴雷的股票,三聚环保,神雾环保、神雾节能,尔康制药,康得新,这些股票都是披着成长股的外衣,要么是主营业务不清楚,要么就是财务问题,其实都有一个共同的特点就是经营现金流长期为负,经营现金流长期为负的企业一定要当心)

 

2:作为一个业余投资者,你的优势并不是从华尔街的投资专家那里获得的所谓专业建议,你的优势在于你自身具有的独特知识和经验。如果充分发挥你的特长来投资与自己充分了解的公司和行业,那么你肯定会打败那些投资专家。

(沐沐价投客注:实际上与巴菲特的能力圈异曲同工,一些主营业务看不懂的行业和公司直接PASS,在A股市场中,尤其是玩概念炒作的TMT公司最甚)

 

3:过去30多年,股票市场被一群专业机构主宰,但与一般人相反,我认为这反而使个人投资者更容易取得更好的投资业绩。业务投资者可以忽略这群专业机构,照样战胜市场。

(沐沐价投客注:这个是彼得.林奇开篇的核心观点,基金经理受限于仓位限制以及业绩压力无法做到专注,这个看法在书中第一章节就有。)

 

4:每只股票后面其实都是一家公司,你得弄清楚这家公司到底是如何经营的。

(沐沐价投客注:把自己认为是这家公司的股东,以股东的身份去关心自己的股权是否有价值,是否能理解公司的产品,商业模式。最重要的多读公司年报,季报,招股说明书)

 

5:短期而言(好几个月甚至好几年),一家公司业绩表现与其股价表现毫不相关;但是长期一家公司业绩表现与其股价表现是完成相关的。弄清楚短期和长期业绩表现与股价表现相关性的差别是投资赚钱的关键。同时这一差别表明,耐心持有终有回报。

(沐沐价投客注:这个是区别投资与投机的关键,技术分析看K线图,K线设置成年度K线,拉长看,好公司与差公司天壤之别。

 

股票投资的20条黄金法则(长文)

股票投资的20条黄金法则(长文)

6:你得弄清楚你持股的公司基本面究竟如何,你得搞明白持有这支股票的理由究竟是什么。不错,孩子终究会长大,但是股票并非终究会上涨。

(沐沐价投客注:也就是选股的逻辑到底是什么,这个逻辑是可判断可预期的,在逻辑确定的情况下,通过基本面的研究去看清楚这个逻辑是否合理,A股上市公司3000多个,大部分公司是没投资价值的。)

看看力生制药的年线图,孩子长大了,公司股价市值还在原地踏步。

股票投资的20条黄金法则(长文)

 

7:想着一旦赌赢就会大赚一把,于是大赌一把,结果往往大输一把。

 

沐沐价投客注:这个是大多数散户的通病,08年的熊市是经济危机+股票估值过度泡沫化,15年的股灾的源头是什么(其实股票估值并不离谱,当然创业板是贵的没边啦),就是过度贪婪导致的非法配资,15年的股灾比08年的熊市杀伤力大多了,我觉得股票投资一定要克服这种赌性,否则在牛市里面赚的越多,最后死的越惨。

股票投资的20条黄金法则(长文)

8:把股票投资看做你的孩子,但是养孩子不能太多,股票投资也不能太多,太多你根本照顾不过来。一个业余投资人,即使利用所有能利用的业余时间,最多也只能研究追逐8-12只股票,而且只有在条件允许的情况下才能找到机会进行买入卖出操作。我建议业务投资者任何时候都不要同时持有5只以上的股票。

 

9:永远不要投资你不了解其财务状况的公司股票,一定要检查资产负债表,往往赔的多的都是资产负债表很烂的公司。

沐沐价投客注:最近市场在震荡,又是年报和季报披露季,有很多财务大雷开始爆(欧菲光,康美药业),我觉得业余投资者应该还是要学习一些财报的知识,防止踩雷,未来国内的股票市场会分化很严重,资源的配置效率一定会提高,垃圾股,财务问题股一定要远离。

 

10:避开那些热门行业的热门股。冷门行业和没有增长的行业中的卓越公司往往成为大牛股。

沐沐价投客注:其实就是沙漠之花,这种公司靠的就是自身强劲的成本管控能力去吃掉市场中其它公司的份额。A股中,伟星股份(生产衣服纽扣的),山东药玻(药用玻璃)都是如此,极其不显眼的行业。

下图是他们的月K线图

股票投资的20条黄金法则(长文)

 

股票投资的20条黄金法则(长文)

 

11:如果你打算投资一个处于困境之中的行业,那么一定要投资那些有能力渡过难关的公司股票,而且一定要等到行业出现复苏的信号。不过,像生产赶马车鞭子和电子管这样的行业永远没有复苏的信号。

沐沐价投客注:困境反转,也是我本人关注比较多的投资类型,前提是行业不能消亡,行业出现大面积困境,三聚氰胺的乳业,塑化剂和八项规定的白酒,这两个行业都是刚需,所以行业没问题。龙头股贵州茅台和伊利率先走出困境。

目前市场中个人暂时还没看到,化学制药板块有点类似,集采对行业的逻辑冲击很大,但是医药行业又是刚需,所以行业肯定没问题。个人目前持有科伦药业,华海药业,人福医药,可以关注.

 

12:如果你在一支股票上投入1000元,即使全部亏光也是1000,如果耐心持有的话可能会赚到1000甚至50000元。业余投资者完全可以集中投资少数优秀公司股票,但基金经理不得不分散投资。

沐沐价投客注:这也是林奇一直认为业余投资者可以战胜专业机构的原因,关键是选股然后持有。

 

13:任何一个行业,任何一个地方,平时留心观察的业余投资者就会发现那些卓越的高成长公司。而且发现时间远早于专业投资机构。

沐沐价投客注:这个其实就是牛股一直在身边的例子,原来开玩笑说实在不会买就买新闻联播播放前后的广告中的公司就行。业余投资者可以通过草根调研,当年我持有伊利股份的时候经常去超市,零售杂货铺看伊利产品的铺货,生产日期,13年大熊市中伊利给我带来了一倍的收益。

 

14:股市中经常有大涨大跌,就像东北地区出现暴风雪一样,如果事先做好准备,根本不会遭受损害。股市大跌时那些事先没有准备的投资者会吓得胆战心惊,慌忙低价割肉,逃离股市,许多股票会变得很便宜,对于事先准备好的投资者来说是一个很好的买入机会。

沐沐价投客注:这个道理估计都懂,可是很多人难做到,人性使然,只有加强对持仓个股的研究,才能平静的面对各种波动。去年本人重仓华海药业,国庆节后连续五个无量跌停,股价腰斩,各种悲观情绪蔓延,我做的是在五个跌停后逆向加仓,即使加仓后股价还在下跌,但是坚信公司的价值还在,目前早已获利。

 

15:有胆有识才能在股票投资中赚大钱,如果你在股市大跌恐慌中很容易受别人影响,吓得赶紧抛售手中的股票,那么最好不要投资股票。

 

 

16:没有人能提前预测利率变化,宏观经济以及股票市场走势,不用理会这些预测,集中精力关注你投资的公司正在发生什么变化。除非公司基本面恶化,否则坚决不要恐慌害怕而抛出手中的股票。

沐沐价投客注:专注于个股的基本面研究而忽略其他杂音,当然林奇所处的是比较成熟的美股市场,A股市场波动比较大,即使优秀的公司也会出现严重高估的情况,远远脱离了未来几年公司的基本面的盈利能力,这个时候可以抛出。

 

17:不研究公司基本面就买股票,就像不看牌就打牌一样,赚钱的机会很小。

沐沐价投客注:我近几年亏损幅度比较大的一支股票就是去年买的分众传媒,10.6的成本,8,8斩仓出局。现在回头看,就是没有深入了解,财务上漂亮,业绩当时高增长,估值不高,阿里入股等等原因就买入。实际上分众传媒是一个强经济周期股,不能用简单的PE和ROE进行估值,而且上下游低位都处于弱势。不是说分众不好,而是说对分众的商业模式,上下游的地位不了解导致的一笔投资亏损。

 

 

18:当您持有好公司的股票时,时间会站在你这边,持有时间越长,赚钱的机会越大。

沐沐价投客注:在我的投资体系没建立之前,A股历史上最牛的两个公司茅台和恒瑞我都买过,可惜都未持有下去。股票投资也是需要不断进化和不断提升的,余生之前如果能买到下一个恒瑞和茅台,吾愿足矣。

 

19:如果你有胆量投资股票,却没有时间也没有兴趣做功课研究基本面,那么你的最佳选择是投资股票型基金。你应该分散于投资与不同的股票基金。

沐沐价投客注:这个也是本人一直推荐的做法,A股市场的大基金公司的一些头部基金还是远远跑赢了沪深300指数。

下面这个是我13年帮家人买的基金一直持有至今,收益率远甚于指数。

股票投资的20条黄金法则(长文)

 

20:如果你怎么也找不到一个值得投资的上市公司股票,那么就远离股市,把钱放进银行,直到找到一只值得投资的股票。

沐沐价投客注:这个有点绝对,但是也是从风险的角度出发,在选择股票投资的时候要慎重,在A股这个充斥着博弈的市场,投资者的入市教育还不够,如果能早一点理解,相信就能多一份战胜这个市场的几率。

 

完结:沐哥非常推崇上面这些股票投资的理念,个人觉得很有借鉴意义,初入股市者大多数沉迷于技术分析,内幕消息,主力资金流向等,醉心于每天指数和个股的涨跌分析,这个是投资者教育的缺失,也与A股散户为主的交易市场有关。

但是,A股的生态也在变化,沪港通、深港通的开通,MSCI纳入,社保,养老金以及保险等大资金的介入,未来还会推出注册制的试点,A股的洗牌会越来越快,逐步像成熟市场靠拢(垃圾股,壳股推出历史舞台),基本面的投资会变得更有必要而且更有效。

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